继中药饮片后集采扩至配方颗粒，降价幅度或冲击企业盈利
继中药饮片之后，集采范围开始延伸至中药配方颗粒市场。
我们必定会踊跃参与这类集中采购活动，并力求通过这一途径，最大程度地提升中药配方颗粒对公司营业收入的贡献。9月5日下午，以岭药业（002603.SZ）的相关人员在接受21世纪经济报道记者采访时如是表示。
然而，中药配方颗粒集中采购所设定的降价范围，无疑会对相关上市企业的盈利能力产生压迫，并引发业绩上的不适。
依据山东省公共资源交易中心公布的《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，山东、山西、安徽、江西等15个省级单位联合成立了省际联盟，致力于中药配方颗粒的集中带量采购。在此过程中，拟中选企业的首要考量因素是其申报品种的报价降幅。报价降幅达到40%及以上的企业，均将获得拟中选的资格。
针对那些以配方颗粒为主要业务的企业，降价40%所带来的影响是相当显著的。一位来自中药上市公司的管理层人士如是表示。
研讨结果提早运用
中药配方颗粒集采“提前”到来，超出了市场及业界此前预期。
国标品种的种类尚未充足，因此，在近期内，无论是今年还是明年，都无法满足集中采购的要求。预计只有当国标品种的数量增至400种时，中药配方颗粒的大规模集中采购活动才能启动。华润三九（000999.SZ）在2023年2月初接受机构调研时，便作出了如此表述。
众多机构普遍认为，现阶段我国中药配方颗粒的国家标准品种数目尚未达到集中采购的门槛。
中药配方颗粒的常用种类大约在400至600种之间，然而根据目前的状况，实际形成的品种数量却仅有200多种。将这一情况比作仿制药一致性评价是化药集中采购的基础条件，目前中药配方颗粒在全国范围内的集中采购时机可能尚未完全成熟，我们持有这样的观点，认为其中存在一个可以利用的时间窗口。国信证券在今年7月份发布的证券研究报告如是指出。
实际上，我国中药配方颗粒的国家标准品种数量正在不断上升。自2021年4月29日国家药监局正式批准并发布了首批160个中药配方颗粒的国家标准之后，截至2023年8月15日，国家药典委员会已经发布了第五批配方颗粒的国家标准。目前，符合国标的品种总数已经达到了265个。
山东主导，联合15个省级单位构建的省际合作联盟，致力于中药配方颗粒的集中批量采购。采购清单中涵盖了200种符合国家药品标准的中药配方颗粒，诸如金银花、北柴胡、炒酸枣仁、当归、党参、白术、连翘、人参、黄连等。采购量以首年约定的数量为基础，按70%的比例确定，采购周期设定为两年。
由此可见，中药配方颗粒的集中采购在时间上以及品种数量上，均显著少于市场及行业原先的预估，这一变化让众多上市公司感到措手不及。
截至目前，我们尚未接到任何相关通告，对于此事，我们尚未获得相应的应对指导，业内同仁亦然。红日药业（300026.SZ）的相关人员于9月5日下午对21世纪经济报道的记者如是说。
华润三九近期在接受机构调研时透露，原本预计当中药配方颗粒的国标品种数量达到约400个时，公司可能会启动全国范围内的集中采购。鉴于当前的形势，公司亦将主动采取措施，积极应对当前的集中采购局面。
华润三九透露，公司近期已完成“十四五”战略规划的中期审视。在此次审视中，配方颗粒业务板块的讨论完全围绕未来集中采购的形势展开，旨在探讨应对之策。据其表示，此次研讨的成果有望在短期内得到应用。
新天药业（股票代码：002873.SZ）表示，配方颗粒作为标准化的产品类型，全国范围内的集中采购已成为一种长期的发展态势。该公司正密切关注集采政策的实施进程，并且正在积极组建一支覆盖全国的市场营销团队，旨在未来能够迅速推广至全国市场。
柳药集团（股票代码603368.SH）声称其中药配方颗粒项目总设计产能可达3000吨，该集团亦透露，公司已通过构建自有营销团队及拓展省外代理等多元化渠道，加速市场拓展步伐。目前，公司已成功开发近150家客户。未来，集团将着力加强区内核心医院的市场布局，以促进销售量的持续增长。
配方颗粒业务的试点阶段已经落幕，但至今尚未达成商业销售的成果。华润三九对此表示，此次集中采购或许能够助力实现商业销售的突破。
告别高毛利时代
中药配方颗粒集采“山雨”欲来，行业变局正在悄然进行。
华润三九在接受机构调研时表示，随着集中采购的逐步实施，预计配方颗粒业务将迎来一个利润较低但销量增加的新时代。
在此之前，中药配方颗粒领域一直是一个利润丰厚的市场。根据相关数据，该行业的整体毛利率大约介于60%到75%之间。
以红日药业为参照，在2021年至2023年上半年期间，其中药配方颗粒和饮片的毛利率依次为69.73%、67.36%和65.02%；而神威药业（股票代码：02877.HK）在同一时期的销售毛利率分别为74.77%、74.38%和75.21%。
此次中药配方颗粒集中采购的降价范围，大体上与先前机构的预测相吻合，然而，相关上市企业却将面临毛利率的下降以及业绩上的短期不适。
与化药生产成本保持稳定形成对比，中药配方颗粒的生产源头涉及中药饮片和中药种植领域，这一过程中气候、自然灾害等不可预测因素导致成本波动显著。国信证券在其研报中指出，鉴于中药配方颗粒的资源特性，其价格降幅预计将比化药品种更为平缓。
第八批国家药品集中带量采购的中选结果已陆续公布，相关产品的采购量平均降幅高达56%；今年6月份，中成药在全国范围内的首次集中采购，平均价格降幅达到了49.36%；而在2023年5月，山东等15省联盟对中药饮片进行的采购，其平均价格降幅为29.5%。
利润尚存余地，中药配方颗粒的集中采购（降价）并不会完全侵蚀掉利润。前述以岭药业的相关人士向21世纪经济报道的记者透露，我们正努力（通过多次尝试）推动这项业务的发展，并且力求在市场中占据一席之地。
中药材价格的上涨效应叠加，使得本已计划降价的配方颗粒，其目前的高利润状况将面临根本性的转变。
根据当前集中采购的现状，国标推行后，配方颗粒产品的利润表现并不显著，其主要策略在于努力把握住市场份额。华润三九这样分析道。
上述以岭药业的相关人员指出，国标的中药配方颗粒产品在成本上普遍高于省标产品，同时，中药材价格的上涨对中药配方颗粒产生了直接的影响，这至少会导致部分品种的利润受到损害。
国信证券在其针对集采的研报中，对行业的利润空间进行了详尽的计算。基于中性假设，即集采实施后销售费用率降低18个百分点，该报告预测，在处方量增长160%的条件下，行业净利润才能回升至集采前的水准，即便是在利润下降40%的情境下。
中药配方颗粒的市场规模已经相当可观，根据国信证券的研究报告，我国的中药饮片市场规模大约在2000亿元左右。如果以日本颗粒在饮片市场中所占的80%比例作为参考，并假设我国中药配方颗粒在中药饮片市场中的替代率达到了35%，且其价格比中药饮片高出50%，那么其对应的市场空间大约为1050亿元，这比目前的市场规模增长了数倍。
根据NMPA的统计数据，我国共有64家企业对中药配方颗粒进行了备案，其中不乏诸如中国中药（股票代码：00570.HK）、华润三九、红日药业、以岭药业、康缘药业（股票代码：600557.SH）等众多知名的上市公司。
“未来行业可能会有一个比较激烈的竞争。”华润三九指出。
